Rusya Merkez Bankası faiz kararı beklentilere paralel şekilde açıklandı. Banka, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini %21’de sabit tutarak, bu oranı üçüncü kez üst üste değiştirmemiş oldu.

Rusya Merkez Bankası (CBR), 21 Mart’ta düzenlenen Yönetim Kurulu toplantısında politika faizini yıllık %21 seviyesinde sabit bıraktı. Bu oran, hâlâ bankanın tarihindeki en yüksek seviye olarak kayıtlarda yer alıyor.

Kararın ardından yapılan açıklamada, haftalık enflasyonun yanı sıra hem halkın hem de işletmelerin enflasyon beklentilerinde bir gerileme yaşandığı belirtildi. Ancak bu gelişmelere rağmen, banka para politikasında gevşemeye gitmek için henüz zamanın gelmediği görüşünde.

Toplantı öncesi RBC tarafından hazırlanan konsensüs tahminine katılan 30 analistin tamamı faiz oranının sabit kalacağını öngörmüştü. Ancak haftalık enflasyon verileri ve beklenti anketlerinin açıklanmasının ardından bazı analistler olası bir faiz indiriminin gündeme gelebileceğini yazmıştı. Banka Başkanı’nın danışmanı Kirill Tremasov da böyle bir senaryonun tartışılabileceğini belirtmişti.

Enflasyonda iyileşme var ama yetmiyor
Mart ayında yapılan “inFOM” anketine göre, halkın enflasyon beklentisi %13,7’den %12,9’a geriledi. Bu oran, son altı ayın en düşük seviyesi olarak kaydedildi. Şirketlerin üç aylık fiyat artışı beklentileri de %23,1’den %20,3’e düştü. Buna karşın, analistlerin 2025 sonu enflasyon tahminleri %6,8’den %7’ye yükseldi. Merkez Bankası ise yıl sonunda %7–8 arası bir oran beklerken, %4’lük hedefe 2026’da ulaşılacağını belirtiyor.

Mevcut enflasyon verileri de düşüş eğilimine işaret ediyor. Ekonomik Kalkınma Bakanlığı’na göre 11–17 Mart haftasında enflasyon %0,06 oldu. Bir önceki hafta bu oran %0,11’di. Aylık bazda enflasyon Ocak’ta %1,23 iken, Şubat’ta %0,81’e geriledi.

Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Aleksey Zabotkin, hem enflasyonun hem de beklentilerin düşüş eğiliminde olduğunu belirterek, “Bu da daha yüksek bir reel faize ihtiyaç olmayabileceği anlamına geliyor” dedi.

Ruble güçleniyor, kredi büyümesi yavaşlıyor
Rublenin dolar karşısında güçlenmesi de enflasyonu aşağı yönlü etkileyen bir başka faktör oldu. 19 Mart’ta dolar karşısında 81,5 seviyesine kadar çıkan ruble, 21 Mart itibarıyla resmi olarak 84,4 seviyesinden işlem gördü.

Merkez Bankası analistleri ayrıca, bireysel ve kurumsal kredi büyümesinde bir yavaşlama olduğuna dikkat çekti. Ancak bu trendin sezonluk etkilerle geçici olabileceği, devletin büyük avans ödemelerinin bu verileri etkileyebileceği vurgulandı.

Bir sonraki Merkez Bankası toplantısı 26 Nisan 2025’te yapılacak.