.webp){kind=logo}
Rusya Merkez Bankası, yuan cinsinden kısa vadeli kredilerde faizlerin yükselmesinin ardından döviz likiditesi için ayrı bir norm getirilmesi seçeneğini yeniden değerlendirecek.
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, Alfa Zirvesi’nde yaptığı konuşmada, Rusya Merkez Bankası’nın yuan cinsinden kısa vadeli kredilerde faizlerin yükselmesi nedeniyle ayrı bir döviz likiditesi normu getirilmesinin gerekliliğini yeniden değerlendireceğini söyledi.
Nabiullina, “Mart ayında yuan swap faizleri gerçekten yüksekti. Bunun nedeni neydi? Şeklen bakıldığında, bankaların müşterilerine ait yuan fonlarının çıkışıydı. Esasen ise neden, önceki aylarda bankalarımızın yuan cinsinden kredileri oldukça aktif biçimde artırması, buna karşılık fonlamalarının çok istikrarlı olmamasıydı. Müşteriler yuan cinsinden paralarıyla ayrılınca birçok banka para piyasasında yuan aramaya başladı, bu da kısa vadeli bir piyasa ve orada faizler fırladı. Bundan çıkarılacak ders ne? Bu küresel bir ders, mutlaka yuanla ilgili olması gerekmiyor: Uzun vadeli kredi vermek için güvenilir bir finansman kaynağı ya da en kötü ihtimalle yüksek likiditeye sahip yuan varlıkları rezervi bulunması gerekir.” dedi.
Rusya Merkez Bankası yeni normu değerlendirecek
Rusya Merkez Bankası Başkanı, “Bu arada biz de (belki bankaları sevindirmeyecek ama) döviz likiditesine ilişkin ayrı bir norm getirmenin gerekliliğini değerlendiriyoruz. Çünkü bizde faizlerin bu şekilde fırlaması ilk kez yaşanmıyor.” diye ekledi.
Rusya Merkez Bankası, döviz riskinin o dönemde bankaların faaliyetlerini etkilemeye devam etmesi nedeniyle döviz likiditesi normu getirme planlarını ilk kez Eylül 2024’te açıklamıştı. 2025’in başında ise regülatörün, yaptırımların sıkılaştırılmasının ardından bankaların döviz riskine iştahının azalması nedeniyle bu planları ertelediği ortaya çıkmıştı.
Nabiullina, Rusya Merkez Bankası’nın döviz kredilerini fonlamadığını, hesaplamalar için gerekli likiditeyi sağladığını vurguladı. Rusya Merkez Bankası Başkanı, “Bizde, bir sorun ortaya çıkarsa tam da hesaplamaların yapılması için kullanılan 5 milyar yuanlık bir limit var ve bu yeterli.” dedi.
Küresel tasarruflara erişim vurgusu
Nabiullina, “Yine genel bağlamda söylemek gerekirse. Mart ayındaki yuan faizlerinden ziyade, genel olarak döviz finansmanı ve döviz kredilendirmesinde bizde neler yaşandığı bağlamında. Esasen 2022’ye kadar borçlularımızın, şirketlerimizin, şöyle diyelim, Avrupa ve ABD vatandaşlarının tasarruflarına erişimi vardı. Bu ülkelerde enflasyon düşük, faiz oranları düşük olduğu için şirketlerimiz bu tasarrufları oldukça düşük faizlerle kullanabiliyordu. Bu arada ekonomide küresel tasarruflar da fazlaydı, bu nedenle yalnızca nominal değil, reel faizler de oldukça düşüktü. Modeli son derece basitleştirirsek, yurt dışından bu kredileri alan ihracat sektörümüz, Avrupa ve ABD vatandaşlarından kredi kullanarak oraya ihraç ettiği malların üretimini artırabiliyordu. Ekonomik açıdan bakıldığında bir anlamda böyle bir döngü vardı.” ifadelerini kullandı.
Rusya Merkez Bankası Başkanı, “Şimdi küresel tasarruflara erişimimiz yok. Tek finansman kaynağı, neredeyse tek kaynak, Rus tasarrufları. Yüksek enflasyon, yüksek faiz oranları ve gördüğümüz daha yüksek yatırım faaliyeti, daha yüksek reel faizler anlamına geliyor. Bu ne anlama geliyor? Bu, gerçek, isterseniz döviz faizlerinin artık Şanghay’da, Londra’da, New York’ta olduğu anlamına geliyor. Burada elde ettiğimiz, sizin faizler hakkında söylediğiniz şeyler ise dövizle hedge edilmiş ruble faizleri. Bunlar ruble faizlerini izleyecek. Ülkedeki enflasyona bağlı olacak. Bu nedenle bana göre bu gerçeği anlamak gerekiyor. (…) Ve bu tamamen yeni bir gerçeklik, düzeltilebilecek bir anomali ya da hata değil. Bu tasarruflardan, kredilerden söz etmemin nedeni, içinde bulunduğumuz bu durumun kaynağını bir ölçüde anlamaktı.” diye ekledi.
