.webp){kind=logo}
Rusya’nın 2026 yılı için net iç borçlanma tahmini 5,016 trilyon rubleye çıkarılırken, Maliye Bakanlığı yılın dördüncü çeyreğinde OFZ ihraçlarından yaklaşık 2,45 trilyon ruble kaynak sağlamayı planlıyor.
Rusya Maliye Bakanlığının internet sitesinde yayımlanan ihale takvimine göre bakanlık, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde federal devlet tahvili (OFZ) ihraçlarından yaklaşık 2,45 trilyon ruble kaynak sağlamayı planlıyor.
Üçüncü çeyrek için planlanan tutar, ikinci çeyrekte olduğu gibi 1,5 trilyon rubleydi. Birinci çeyrek planı ise daha düşük seviyede, 1,2 trilyon ruble olarak belirlenmişti.
Toplam 11 ihale günü planlandı. Bunların dördü ekimde, üçü kasımda, dördü ise aralıkta gerçekleştirilecek.
Tahvillerin faiz değişimlerine duyarlılığını gösteren durasyon süresi 10 yıla kadar olan tahvillerden yaklaşık 1,2 trilyon ruble, durasyonu 10 yıl ve üzeri olan tahvillerden ise 1,25 trilyon ruble sağlanması planlanıyor.
Net borçlanma tahmini 5,016 trilyon rubleye çıkarıldı
İç devlet borçlanma programı, 2026 yılında 5,510 trilyon ruble brüt ihraç, 1,337 trilyon ruble itfa ve 4,173 trilyon ruble net borçlanma öngörüyor. Ancak gelecek üç yıllık döneme ilişkin bütçe taslağı materyallerine göre, 2026 yılı için net borçlanma tahmini 5,016 trilyon rubleye yükseltildi.
Önceki üç çeyrekte OFZ ihraçlarından yaklaşık 4,13 trilyon ruble kaynak sağlandı.
Maliye Bakanlığı üçüncü çeyrekte OFZ ihraçlarından yaklaşık 1,5 trilyon ruble sağlamayı planlamıştı. Ancak artan volatiliteyi azaltmak ve piyasa koşullarının istikrara kavuşmasına katkı sağlamak amacıyla 8 Temmuz’da ve 20 Temmuz-2 Eylül döneminde ihalelere ara verildi.
Sonuç olarak temmuz ayında yalnızca 1 Temmuz’da ihraç gerçekleştirildi ve 9,1 milyar ruble kaynak sağlandı. Maliye Bakanlığının Kasım 2025’ten bu yana ilk kez değişken kuponlu OFZ sunduğu 15 Temmuz ihalesi, kabul edilebilir fiyatlardan teklif gelmemesi nedeniyle sonuçsuz kaldı.
Bakanlık, aranın ardından 2 Eylül’de piyasaya 1 trilyon ruble tutarında değişken kuponlu OFZ ile döndü ve tahvillerin tamamı ihraç edildi. 30 Eylül’deki ihale de sonuçsuz kaldı. Böylece üçüncü çeyrekte 1,264 trilyon ruble kaynak sağlanırken, nominal değer üzerinden yerleştirme hacmi 1,39 milyar ruble oldu.
İkinci ve birinci çeyrekteki OFZ ihraçları
İkinci çeyrekte ruble cinsinden OFZ satışlarından yaklaşık 1,495 trilyon ruble kaynak sağlandı. Plan 1,5 trilyon rubleydi ve hedefin yalnızca 5,44 milyar ruble, diğer bir ifadeyle yüzde 0,36 altında kalındı. Ruble cinsinden OFZ’lerin nominal değer üzerinden yerleştirme hacmi 1,715 trilyon ruble oldu.
Maliye Bakanlığı, piyasa koşullarının istikrara kavuşmasına katkı sağlamak amacıyla ikinci çeyreğin son ihale günü olan 24 Haziran’da ihale düzenlemedi.
Maliye Bakanlığı birinci çeyrekte OFZ ihraçları yoluyla toplam 1,37 trilyon ruble kaynak sağladı. Çeyrek için planlanan tutar 1,2 trilyon rubleydi. Ocak-mart döneminde OFZ’lerin nominal değer üzerinden yerleştirme hacmi 1,538 trilyon ruble olarak gerçekleşti.
İnterfax’ın haberine göre dördüncü çeyrek ihale programında ekim ve aralık aylarında dörder, kasım ayında ise üç ihale günü bulunuyor.
