.webp){kind=logo}
Rusya Merkez Bankası’nın 20 Mart’taki faiz kararı öncesinde piyasalarda indirim beklentisi öne çıkarken, analistler enflasyondaki seyir, ekonomik yavaşlama işaretleri ve para politikasındaki mevcut sıkılık düzeyinin yeni bir adımı desteklediğini değerlendiriyor.
Uzmanların çoğu, faizin yüzde 15’e indirilmesini bekliyor.
Rusya Merkez Bankası yönetim kurulu, bugün politika faizine ilişkin karar verecek. Uzmanların ezici çoğunluğu, faizin yıllık yüzde 15’e indirilmesini bekliyor. Analistler, tahminlerinde mevcut enflasyon dinamiklerinin ve Rusya Merkez Bankası’nın para politikasındaki sıkılık payının, özellikle yılın başında ekonomide yavaşlama işaretleri görülürken, faiz indirimlerinin sürdürülmesine imkan tanıdığını belirtiyor.
Rusya Merkez Bankası, şubat ayındaki önceki toplantısında, politika faizini beklenmedik şekilde 0,5 puan indirerek yüzde 15,5’e çekmişti. Banka, bu indirimi, Rus ekonomisinin dengeli büyüme patikasının üzerindeki sapmanın azaldığı gerekçesiyle açıklamış, buna karşılık kalıcı fiyat artışı göstergelerinin Merkez Bankası’nın değerlendirmesine göre şubat toplantısı sırasında kayda değer biçimde değişmediğini belirtmişti. Rusya Merkez Bankası, o dönemde, tek seferlik faktörlerin etkisinin tükenmesinin ardından enflasyonun yeniden düşüşe geçeceğini kaydetmişti.
Rusya Merkez Bankası Başkanı Danışmanı Kirill Tremasov da şubat sonunda, Katma Değer Vergisi (KDV) artışıyla bağlantılı etkilerin şubat ve martta görülebileceğini, ancak 2026’nın ilk çeyreğinin sonuna kadar bunların tamamen gerçekleşmiş olabileceğini belirtmişti.
TASS Haber Ajansı’nın görüştüğü 19 analistin tamamı, 20 Mart’ta politika faizinin yüzde 15’e indirilmesine karar verileceği görüşünü dile getirdi. BCS Mir Investitsiy Başekonomisti İlya Fyodorov, “Bize göre Rusya Merkez Bankası politika faizini 0,5 puan indirecek. Mevcut enflasyon dinamikleri ve Rusya Merkez Bankası’nın para politikasındaki sıkılık payı, özellikle yılın başında ekonomide yavaşlama işaretleri görülürken, faiz indirimlerinin sürdürülmesine imkan tanıyor. Faiz patikasındaki düzeltme, bütçeye ilişkin güncellenmiş parametreler ve İran krizi nedeniyle ortaya çıkan dış enflasyon şoklarına ilişkin veriler temelinde yapılacak, ancak bu zaten ikinci çeyrekte olacak.” dedi.
Tsifra Broker Analitik Departmanı Direktörü Nataliya Pıryeva ise, iç makroekonomik konjonktür dikkate alındığında düzenleyicinin faiz indirimine devam etmek için alana sahip olduğunu söyledi. Pıryeva, “Enflasyonun artış hızı yavaşlıyor ve şu anda yılın başındaki KDV ve tarife etkisi verilere yansımayı bıraktı, bu da olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. İş gücü piyasası kademeli olarak soğuyor; bunu HeadHunter (HH) verileri işaret ediyor, ardından da Rusya Federal İstatistik Servisi (Rosstat) bunu doğruluyor. Nüfus ve işletmeler arasındaki tasarruf oranı yüksek kalmayı sürdürüyor. Ruble de istikrarlı kalıyor ve enflasyonist risk yaratmıyor.” ifadelerini kullandı.
Pıryeva’ya göre ayrıca, bütçe kuralındaki değişikliğin nasıl olacağı ve Rusya Maliye Bakanlığının (Minfin), Ulusal Refah Fonu’ndan (FNB) kaynak kullanımındaki azalmanın finansmanını ne şekilde sağlayacağı sorusu belirsizlik yaratıyor; bu durum da Rusya Merkez Bankası üzerinde sınırlayıcı etki oluşturabilir.
