Petrol, kur, faiz… Rusya piyasalarında salı günü taşlar yerinden oynadı

Rusya piyasalarında salı günü rubledeki değer kaybı, yuanın yükselişi, cari denge verilerindeki zayıflama ve petrol fiyatlarındaki sert hareket aynı anda öne çıktı. Piyasalarda dikkatler hem Rusya Merkez Bankası’nın yaklaşan faiz kararına hem de dış gelişmelerin enerji ve döviz piyasalarına etkisine çevrildi.

Ruble salı günü yuan karşısında geriledi ve Eylül 2025 ortasından bu yana en düşük seviyesini yeniledi

Çin yuanı, salı günü işlemlerin ardından Moskova Borsası’nda belirgin şekilde güçlendi ve 11 Eylül 2025’ten bu yana ilk kez 12 rublenin üzerine çıktı.

Ruble, Rusya Maliye Bakanlığı’nın mart ayında bütçe kuralı çerçevesinde iç döviz piyasasında yabancı para satışı işlemi yapmama yönündeki yürürlükteki kararı ve bakanlığın parametrelerinin sıkılaştırılmasına ilişkin, Rusya Maliye Bakanı Anton Siluanov’un daha önce duyurduğu plan öncesinde geriledi.

Çin para biriminin kuru, Moskova saatiyle 19.00’da 12,0025 ruble seviyesinde gerçekleşti. Bu seviye, önceki işlemlerin kapanış düzeyinin 18,25 kapik üzerindeydi.

Rusya Merkez Bankası, borsa işlemlerinin birleştirilmiş verileri ile kredi kuruluşlarının, tezgah üstü döviz piyasasında 10.00 ile 15.30 arasında gerçekleştirdiği bankalar arası döviz dönüşüm işlemlerinin sonuçlarına ilişkin raporlamaya dayanarak, 18 Mart’tan itibaren resmi dolar kurunu 85,86 kapik artırarak 81,9103 rubleye, euro kurunu ise 50,02 kapik yükselterek 93,1557 rubleye çıkardı.

BKS Mir Investitsiy şirketinin borsa uzmanı Aleksandr Şepelev, İnterfaks’a yaptığı değerlendirmede, “Ruble bu hafta planlı şekilde değer kaybediyor. Bunun nedeni, Merkez Bankası’nın cuma günkü toplantısında politika faizinin düşürüleceği beklentisinden çok, 5 Mart’tan sonra bütçe kuralı kapsamında döviz satışlarının sert şekilde azalması. Çünkü Rusya Maliye Bakanlığı piyasadaki günlük 12,8 milyar ruble eşdeğerindeki işlemlerini durdurdu. Geriye yalnızca Rusya Merkez Bankası’nın günde 4,6 milyar ruble tutarındaki satışları kaldı. Rubleye verilen destek birkaç kat zayıfladı. Teknik açıdan bakıldığında kurlar, yerel ivmenin zirveleri olarak öne çıkabilecek önemli direnç seviyelerine yaklaşıyor; bunlar dolar için 82,5 ve yuan için 12 seviyesi. Ancak bu haftanın sonundan itibaren yabancı para birimlerinin yükselişi durabilir ve hatta yer yer rublenin dolar karşısında 80, yuan karşısında 11,5 seviyesine doğru güçlenmesine dönüşebilir. Önümüzde vergi dönemi var ve üretimden ek gelir vergisi (NDD) kapsamındaki büyük ödemeler de dahil olmak üzere ihracatçılar daha fazla döviz satacak” dedi.

Kur ve dış denge verileri

Rusya Merkez Bankası’nın internet sitesinde yayımlanan ön tahmine göre, rublede Rusya’nın başlıca ticaret ortakları olan ülkelerin para birimlerinden oluşan sepete karşı reel efektif kur, Şubat 2026’da ocak ayına kıyasla yüzde 0,7 arttı. Ocak-Şubat 2026 döneminde rublede reel efektif kur yüzde 2,5 yükseldi.

Rusya Federasyonu’nun ödemeler dengesinde cari işlemler hesabı fazlası, Ocak 2026’da 0,4 milyar dolar oldu. Bu tutar, 2,8 milyar dolar olarak kaydedildiği Ocak 2025’e kıyasla yedi kat daha düşük gerçekleşti. Bu bilgi, Rusya Bankası’nın internet sitesinde yayımlanan ödemeler dengesi değerlendirmesinde yer aldı. Aralık 2025’te cari işlemler hesabı fazlası 2,8 milyar dolar düzeyindeydi.

Rusya Merkez Bankası’nın değerlendirmesinde, göstergenin aralık ayına göre azalmasının ağırlıklı olarak mevsimsel faktörden kaynaklandığı, Ocak 2025’e göre gerilemesinin ise ticaret dengesi fazlasının geçen yıla göre daha düşük olmasından ve birincil ile ikincil gelir dengesinin negatif katkısının artmasından kaynaklandığı belirtildi.

Rusya Federasyonu’nun dış ticaret dengesi fazlası, Ocak 2026’da geçen yılın aynı ayındaki 7,4 milyar dolardan yüzde 10,5 düşerek 6,6 milyar dolara geriledi. Ticaret fazlasının düzeltilmiş verilere göre 9,8 milyar dolar olduğu Aralık 2025’e kıyasla ise ocak ayı göstergesi yüzde 33,0 daha düşük gerçekleşti. Rusya Merkez Bankası’nın açıklamasına göre, Ocak 2026 göstergesinin Ocak 2025’e göre azalması, mal ihracatındaki düşüşün ithalattaki gerilemeye kıyasla daha belirgin olmasından kaynaklandı.

Rusya Merkez Bankası’nın şubatta güncellenen baz senaryolu tahminine göre, 2026 yılı sonunda vergilendirme amacıyla esas alınan ortalama yıllık Rus petrolü fiyatının varil başına 45 dolar olması halinde cari işlemler hesabı fazlasının 10 milyar dolar, mal dış ticareti fazlasının 90 milyar dolar, hizmet ticareti açığının 49 milyar dolar, birincil ve ikincil gelir dengesi açığının ise 31 milyar dolar olması bekleniyor.

Rusya’daki şirketlerin fiyat beklentileri mart ayında, 2025 yılının ortalama seviyesine yakın kalarak neredeyse değişmedi. Bu sonuç, Rusya Bankası’nın şirketler arasında yaptığı anketin sonuçlarına ilişkin operasyonel bilgi notunda yer aldı. Şirketlerin fiyatlara ilişkin mevcut değerlendirmeleri mart ayında belirgin şekilde gerileyerek ocak seviyesine yaklaştı. Şirketlerin talep ve üretime ilişkin beklentileri ise mart ayında arttı.

Nüfusun ve iş dünyasının enflasyon beklentileri, Rusya Bankası’nın para politikası kararlarında dikkate aldığı önemli faktörlerden biri olarak öne çıkıyor. Rusya Merkez Bankası yönetim kurulunun politika faizine ilişkin bir sonraki toplantısı bu hafta cuma günü, 20 Mart’ta yapılacak.

Rusya Bankası, nüfusun enflasyon beklentilerine ilişkin operasyonel verileri 18 Mart’ta yayımlayacak.

Petrol ve para piyasaları

Petrol fiyatları, salı akşam saatlerinde yükseliş hızını kesti ve daha önce ulaşılan zirvelerden belirgin şekilde geri çekildi.

Londra’daki ICE Futures borsasında Brent türü petrolün mayıs vadeli kontratlarının fiyatı, Moskova saatiyle 19.00 itibarıyla yüzde 2,45 artarak varil başına 102,64 dolara çıktı. New York Ticaret Borsası’nın (NYMEX) işlemlerinde WTI petrolünün nisan vadeli kontratları ise aynı saatte yüzde 2,24 değer kazanarak varil başına 95,58 dolara yükseldi.

Brent kontratlarının fiyatı, İran’ın BAE’ye yönelik yeni saldırılarına ilişkin haberlerin ardından gün içi işlemlerde daha önce varil başına 104,98 dolara, WTI ise 98,42 dolara kadar yükseldi. Bloomberg ajansı, El-Fuceyra Limanı’nın son saldırının ardından yükleme işlemlerini durdurduğunu yazdı.

Pazartesi günü Brent yüzde 2,8, WTI ise yüzde 5,3 geriledi. Bu düşüşte, geçen hafta sonu birkaç tankerin Hürmüz Boğazı’ndan herhangi bir engelle karşılaşmadan geçtiğine ilişkin haberler etkili oldu.

Buna karşın fiilen Hürmüz Boğazı kapalı kalmayı sürdürüyor. Bu durum, Orta Doğu ülkelerinin petrol sevkiyatı imkanlarını ciddi şekilde sınırlıyor ve onları üretimi kısmaya zorluyor.

ABD Başkanı Donald Trump, çatışmadan etkilenen bölgeden petrol alan ülkeleri boğaz çevresindeki seyrüsefer güvenliğinin sağlanmasına katılmaya aktif şekilde çağırdı. Pazartesi günü ABD’nin bazı müttefikleri bu çağrıları reddetti.

Rusya Bankası, salı günü 17 Mart’ta, bir haftalık repo ihalesi kapsamında, limitin 4 trilyon 180 milyar ruble ve talebin 4 trilyon 753,071 milyar ruble olduğu ihalede ortalama yıllık yüzde 15,51 faiz oranıyla 4 trilyon 180 milyar ruble tahsis etti. 10 Mart’ta düzenlenen bir önceki ihalede ise Rusya Merkez Bankası, limitin 3 trilyon 660 milyar ruble ve talebin 5 trilyon 19,857 milyar ruble olduğu ihalede aynı ortalama faiz oranıyla 3 trilyon 660 milyar ruble tahsis etmişti.

Bankalar arası kredi piyasası faizleri, bir önceki işlem gününe göre geriledi. Rusya Merkez Bankası’nın 17 Mart’ta yaptığı hesaplamalara göre, gecelik krediler için Ruble Gecelik Ortalama Endeks Faiz Oranı (RUONIA) referans faiz oranı pazartesi günü 4 baz puan düşerek yıllık yüzde 14,81’e indi. RUONIA’nın 1, 3 ve 6 ay vadeli versiyonları da salı günü 1 baz puan gerileyerek sırasıyla yıllık yüzde 15,3, yüzde 15,83 ve yüzde 16,64 oldu.