.webp){kind=logo}
Rusya Merkez Bankası’nın faiz kararı öncesinde yayımladığı son veriler, şubat ayında enflasyonda yavaşlamaya işaret etti. Piyasaların odağındaki toplantı öncesi açıklanan göstergeler, fiyat baskılarındaki seyrin ve beklentilerin para politikası kararında belirleyici olmaya devam edeceğini ortaya koydu.
Rusya Merkez Bankası, yönetim kurulunun politika faiziyle ilgili toplantısı öncesinde mevsimsellikten arındırılmış enflasyon verilerini yayımladı. Buna göre şubat ayında enflasyon geriledi ve Eylül 2025 seviyesine döndü.
Rusya Merkez Bankası’nın (RMB) verilerine göre, Şubat 2026’da ocak ayına kıyasla mevsimsellikten arındırılmış enflasyon yüzde 0,47 oldu. Bu oran Ocak 2026’da yüzde 1,14 olarak kaydedilmişti. Söz konusu gösterge Aralık 2025’te yüzde 0,25, kasımda yüzde 0,24, ekimde yüzde 0,58, eylülde yüzde 0,48, ağustosta yüzde 0,26, temmuzda yüzde 0,75, haziranda yüzde 0,29, mayısta yüzde 0,34, nisanda yüzde 0,39, martta yüzde 0,56, şubatta yüzde 0,57, geçen yılın ocak ayında ise yüzde 0,8 olmuştu.
Mevsimsel düzeltme uygulanmış çekirdek tüketici fiyat endeksi şubatta yüzde 0,39 oldu. Bu oran Ocak 2026’da yüzde 0,74, Aralık 2025’te yüzde 0,46, kasımda yüzde 0,32, ekimde yüzde 0,43 ve geçen yılın eylül ayında yüzde 0,39 olarak kaydedilmişti.
Rusya Merkez Bankası’nın, Rusya Federal İstatistik Servisi’nin (Rosstat) aylık enflasyon verilerini yayımlamasının hemen ardından ve yönetim kurulunun faiz toplantısı öncesinde mevsimsellikten arındırılmış enflasyon hesaplamalarını yayımlaması ilk kez yaşanmıyor. Bir önceki örnekte, Eylül 2025’te, RMB geçen yılın ağustos ayında mevsimsellikten arındırılmış enflasyonun gerilediğine ilişkin verileri yayımlamıştı. O dönemde bu gösterge haziran seviyesine dönmüştü. Düzenleyici kurum eylülde faizi 100 baz puan düşürdü, ancak piyasa beklentisi 200 baz puan yönündeydi. Toplantıdan kısa süre önce ise 100 baz puan yönündeki görüşler daha sık dile getirilmeye başlanmıştı.
Rusya Merkez Bankası, mevsimsellikten arındırılmış enflasyon verilerini faiz toplantısı öncesinde ilk kez Eylül 2024’te yayımladı. Bu verilerin açıklanmasının ardından bazı analistler Merkez Bankası’nın faiz beklentilerini revize etti. Daha önce temel senaryo olarak faizin yüzde 18 seviyesinde korunacağını öngören analistler, sonrasında faizin yüzde 19-20’ye yükseltileceğini beklemeye başladı. Rusya Merkez Bankası ise sonuç olarak faizi 100 baz puan artırarak yüzde 19’a çıkardı.
Rosstat, 13 Mart’ta Şubat 2026 enflasyon verilerini yayımladı. Buna göre aylık enflasyon, ocaktaki yüzde 1,62’nin ardından yüzde 0,73 oldu. Yıllık enflasyon ise Şubat 2026’da, analistlerin yüzde 5,73 olan beklentisine karşılık, ocak sonundaki yüzde 6 ve Aralık 2025 sonundaki yüzde 5,59 seviyesinden yüzde 5,91’e geriledi.
İdari ve mevsimsel nitelikteki etkenlerin etkisine açık belirli ürünlerdeki fiyat değişimlerini hariç tutan çekirdek tüketici fiyat endeksi, Rosstat verilerine göre Şubat 2026’da yüzde 100,52 oldu. Bu oran Ocak 2026’da yüzde 100,95 olarak kaydedilmişti. Yıllık bazda ise endeks, ocaktaki yüzde 105,43’ün ardından yüzde 105,18 oldu.
Rusya Merkez Bankası yönetim kurulunun para politikasıyla ilgili bir sonraki toplantısı 20 Mart’ta yapılacak.
Rusya Merkez Bankası bundan önce, işletmelerin enflasyon beklentilerine ilişkin öncü verileri 17 Mart’ta, hanehalkının beklentilerine ilişkin verileri ise 18 Mart’ta yayımlayacak. Düzenleyici kurum, bu göstergelerin para politikası kararları alınırken önemli olduğunu defalarca vurguladı.
Rusya Merkez Bankası, şubat ayında politika faizini 50 bp düşürerek yıllık yüzde 15,5’e çekti. Düzenleyici kurum, enflasyondaki yavaşlamanın kalıcılığına ve enflasyon beklentilerinin seyrine bağlı olarak, gelecek toplantılarda ilave indirimlerin uygunluğunu değerlendireceğini de belirtti.
