.webp){kind=logo}
Rosselhozbank analisti Maksim Petronyeviç, Rusya Merkez Bankasının 24 Nisan’daki toplantısında politika faizini 50 baz puan indirerek yüzde 14,5’e çekebileceğini belirtti. Analiste göre ekonomik büyümedeki kırılganlık ek desteği gerekli kılarken, süren enflasyonist riskler daha sert bir indirimin önünde engel oluşturuyor.
İndirimin kayda değer düzeyde olması beklenmiyor.
Rosselhozbank Makroekonomik ve Bölgesel Analiz ile Tahmin Merkezi Başkanı Maksim Petronyeviç, Rusya Merkez Bankasının 24 Nisan’daki toplantısında faizin 50 baz puan indirilerek yüzde 14,5’e çekilmesinin beklendiğini bildirdi.
Petronyeviç, yaptığı değerlendirmede bunun, para politikasında gerekli sıkılık derecesine ilişkin tartışmaların güçlendiği bir dönemde mevcut koşullarda zor bir uzlaşma kararı olacağını belirtti. Bir yandan enflasyonun, halkın yüksek enflasyon beklentilerinin de korunmasıyla birlikte yıllık yaklaşık yüzde 5-6 seviyesinde istikrar işaretleri gösterdiğini ve bunun faiz seviyesinin korunmasını gerekli kıldığını kaydeden Petronyeviç, diğer yandan ekonominin ocak-şubat döneminde hem önceki yılın dördüncü çeyreğine göre yüzde 5 hem de onun birinci çeyreğine göre yüzde 3 oranında belirgin düşüş gösterdiğini ifade etti.
Kırılgan büyüme vurgusu
Petronyeviç, düşüşün temel nedenlerinin inşaat sektöründeki yüzde 15’lik gerileme ile 2025’in ilk çeyreğine göre 3 gün daha az çalışma günü olması olduğunu açıkladı. Aynı zamanda inşaat şirketlerinin sözleşme yeterliliğinin geçen yılın seviyesini yüzde 10 aştığını belirten Petronyeviç, bunun inşaattaki gerilemenin daha çok talepten değil, soğuk ve karlı kış gibi hava koşullarından kaynaklandığı yönündeki yaygın görüşü dolaylı olarak doğruladığını kaydetti. Bu unsurlar dikkate alındığında ekonomideki seyrin yüzde 0,5 çerçevesinde pozitife döndüğünü belirten Petronyeviç, bunun belirgin bir ekonomik daralma tezini çürütmeye imkan verdiğini ifade etti.
Bununla birlikte Petronyeviç, ekonomik büyümenin kırılganlığını koruduğunu ve ilave faiz indirimi yoluyla bu büyümenin desteklenmesinin uygun olabileceğini belirtti.
Petronyeviç, faiz seviyelerindeki düşüşe ve ücretlerde ocakta yıllık yüzde 15, 2025 genelinde ise yüzde 13,5’lik belirgin artışın sürmesine rağmen halkın tüketim faaliyetlerindeki beklenmedik belirgin yavaşlamanın da Rusya Merkez Bankası tarafından teşvik gerektirebileceğini kaydetti. Tüketim açısından olumlu olan bu unsurlara rağmen halkın tüketim yerine tasarruf eğilimini değiştirmediğini belirten Petronyeviç, döviz yeniden değerlemesi ve mevsimsellikten arındırılmış banka mevduatlarının ocak-şubat döneminde yıllık yüzde 15 hızla arttığını, nominal tüketim artışının ise yıllık yüzde 6’ya kadar yavaşladığını ifade etti. Tüketici kredilerinden gelen desteğin yetersiz kaldığını, nakit kredi kullandırımlarının geri ödeme hacimlerini telafi etmediğini belirten Petronyeviç, ancak asıl belirleyici unsurun yüksek tasarruf oranının korunması olduğunu vurguladı.
Petronyeviç, buna karşın ücretlerdeki yüksek artış ve dünya emtia fiyatlarındaki yükseliş gibi enflasyonist risklerin sürdüğü, ayrıca tüketici ve inşaat faaliyetlerinde çok yakın zamanda iyileşme ihtimalinin bulunduğu ortamda politika faizindeki indirimin kayda değer düzeyde olmasının beklenmediğini öngördü.
