.webp){kind=logo}
Rusya’da ruble, yüksek petrol fiyatları ve sıkı para politikasından destek bulurken mayıs ayında döviz talebi ve bütçe kuralı kapsamındaki alımların kur üzerinde belirleyici olması bekleniyor.
Rusya tezgah üstü döviz piyasasında ilginç bir tablo oluşuyor: Ruble, petrol fiyatlarındaki patlayıcı artışın etkisiyle konumunu güvenle koruyor ve ılımlı şekilde değer kazanmaya devam ediyor. Alfa-Forex Genel Müdürü Guzel Protsenko, ulusal para birimini destekleyen faktörleri ve mayısta neler beklenebileceğini Prime ajansına değerlendirdi.
Tatil öncesi haftanın sonunda ruble, dolar karşısında 75 seviyesinin altında kaldı. 2026 yılının başından bu yana değer kazancı yüzde 5,5 oldu; ocak ayının ilk günlerinde kur 78,93 ruble seviyesindeydi. Başlıca itici güç Orta Doğu’daki çatışma oldu: Hürmüz Boğazı ablukası, haziran vadeli Brent kontratlarını varil başına 126 doların üzerine taşıdı, Rusya’nın ihracat gelirleri ise sert yükseldi. Ocak-şubat aylarında Rus petrolü varil başına 40 doların biraz üzerinde satılırken, nisanda fiyat 100 dolar civarında dengelendi.
Buna paralel olarak rubleyi Rusya Merkez Bankasının sıkı para politikası da destekliyor: Politika faizi yıllık yüzde 14,5 seviyesinde korunuyor ve bu durum ruble cinsi varlıkları yatırımcılar ile traderlar için cazip hale getiriyor. Nisan sonunda bir diğer destekleyici faktör de vergi dönemi oldu.
Protsenko, “Mayısta tablo karmaşıklaşacak. Rusya Maliye Bakanlığı, 8 Mayıs’tan itibaren bütçe kuralı kapsamında alımları yeniden başlatacak; piyasa katılımcıları rublenin daha fazla değer kazanmasının sınırlanmasını bekliyor. Dövize yönelik talepteki mevsimsel artış da ek bir olumsuzluk olacak. Ancak bu faktörler trendin tersine dönmesi için yeterli olmayabilir; yüksek petrol fiyatları ve Rusya Merkez Bankasının korunan politika faizi, rublenin güçlü pozisyonları lehine daha ağır basan argümanlar olmaya devam ediyor.” açıklamasında bulundu.
Protsenko, doların mayısta yeniden 80 rublenin üzerine çıkması senaryosunun mevcut olduğunu, ancak rublenin bahar ortasındaki istikrarı ve olumsuz gelişmeleri görmezden gelmesi dikkate alındığında sert bir değer kaybının düşük ihtimal olarak göründüğünü belirtti. Protsenko’ya göre, bunun gerçekleşmesi için petrol fiyatlarında belirgin bir düşüş ya da Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimin beklenmedik şekilde yumuşaması gerekir.
Mayısta dolar kurunun 74-77 ruble aralığında olması bekleniyor. Ruble için en iyimser senaryo, petrolün varil başına 100 doların üzerinde kalması ve yeni bütçe alımlarının olmaması halinde dolar başına 73 ruble seviyesinin test edilmesine imkan tanıyor. Kötümser senaryo ise petrolün sert düşmesi ve jeopolitik gerilimin azalması durumunda doların 78-80 ruble aralığına dönmesini öngörüyor. Uzman, böylece mayısın temkinli konsolidasyon ayı olacağı, rublenin güçlü kalacağı ancak yeni bir atılım alanının Rusya Maliye Bakanlığının piyasaya dönüşüyle sınırlanacağı sonucuna vardı.
